大唐新能源基本面略逊于竞争对手华能新能源
- 2010-12-10 13:52:45561
截至2010年6月底，大唐新能源的累计控股装机容量达到2，717.0兆瓦同时拥有1，462.4兆瓦的在建工程，储备风电项目容量达到50.7吉瓦。公司计划在2010年与2011年底将累计控股装机容量分别提升至4，000兆瓦与5，500兆瓦，实现45%的年复合增长。
公司计划募集港币49.9亿-68.1亿的资金，对应发售价格为港币2.33-港币3.18，根据我们2011年的盈利预测其2011年市盈率区间为12.9至17.7倍。
与国内的主要竞争对手华能新能源相比大唐新能源09年的平均利用小时与税前电价较分别低9.6%与9.8%，如下表所示我们认为公司的基本面略逊于其竞争对手。
公司60%以上的装机容量位于电价较低的内蒙古地区，该地区上网与输出条件也较差。我们不认为电网问题能在短期内解决，故公司的发电小时数在未来仍将面临压力。我们不建议投资者按上线认购。
来源：申银万国