原油燃料油月报
- 2011-03-07 10:49:101005
由于美国中西部的原油难以输出,WTI和布伦特原油价差将继续保持偏高水平。
总体库存充足,OPEC剩余产能尚未启动,中东乱局应不至于大规模扩散,原油价格难以有持续快速上涨的表现。
需求将稳步增加,原油总体震荡上行还是有保障的。
由于目前还无法确定中东和北非的乱局会如何发展,原油市场面临两种可能性,对应了两种不同的结果。正常来说,我们认为目前的乱局恶化和扩散的概率不大,对市场造成的不利影响将在可控范围之内,那么原油价格走势将趋于平缓,WTI原油价格将在今年绝大多数时间在85-105区间范围之内震荡;但是若中东或者北非形势恶化,则原油价格将面临一次快速上涨,WTI原油价格可能摸高至130-150美元。
欧洲的原油供给减少导致了近期新加坡燃料油市场的供需紧张,但不会持续太久。
国内燃料油消费低迷,产量保持稳定,价格表现难以超越原油和其他成品油。总体走势跟随原油上行,但波动方式将取决于国内市场状况,具有较强独立性。
由于新加坡燃料油价格大幅回调,上海燃料油周五小幅下挫,原油的大幅上涨并未能够刺激其上涨。
2011年2月23日当周新加坡燃料油库存飆升至八周高位2020万桶,增幅达到330万桶,显示燃料油供给可能已经改善,投机资金部分流出燃料油市场。
若原油地缘政治炒作减弱,近期上海燃料油仍将保持区间震荡,主力合约目标区间4600-4950。
地缘政治危机持续影响原油市场
2011年1月以来,北非、中东等地局势持续动荡。先是埃及受突尼斯形势的感染政局动荡,穆巴拉克下台。紧接着,利比亚安全部队在东部城市班加西等地与游行示威者发生冲突。
作为opec成员国,利比亚平均日产量在150-170万桶。更重要的是,包括BP在内的众多石油巨头在利比亚有油气业务,包括意大利在内的部分欧洲国家对利比亚原油出口的依赖程度非常高。
非洲、中东局势动荡引发市场对石油供应担忧。
地缘政治问题推高市场避险情绪及投机性购买,这是近期推高石油价格的首要原因。但是,地缘政治问题具有较强的即期性,随着事件弱化,以及市场逐渐认识到供给并未受到很大影响,该因素对于油价的刺激作用将消退。
从目前状况来看,实际原油供给所受影响有限,沙特也公开承诺会及时弥补利比亚失去的原油产量。石油收入是中东地区重要收入,只要是opec核心成员国未受影响,那么来自opec的石油供给中*将继续保持稳定。
美国交割库存高企,Brent溢价不断拉宽
WTI原油对Brent原油贴水达到历史高水平的15美元。
这令的原油WTI原油成为世界上廉价原油之一。
而从历史价格来看,纽约原油一般较北海油高1-2美元,而较重质的中东油则高2-3美元/桶。
来源：海通期货