化机领域张化机 蓄势待发再谋跨越
- 2011-05-26 10:07:54903
公司募投项目进展顺利，公司产能大幅提升。公司2010年产能3万吨，而募投项目6万吨产能2011年下半年有望达产，预期能够有效提升公司营业收入。且公司目前在手订单25亿元，能够满足公司产能释放需求，保障公司近年业绩快速上升。公司新疆基地5月6日已开始动工，为公司产能进一步提升奠定基础。公司新疆基地总产能为营业收入30亿元，主要用于总装，而相关配件由张家港总部提供，预期2012年下半年能够达产，为公司业绩梯次提升提供可能。
公司太阳能项目稳定推进，为公司进入新能源领域奠定基础。公司3.5亿元的太阳能相关项目预期2011年10月左右完成，并确认收入。公司目前没有进一步签订相关订单，主要为项目完成后再确定公司进一步发展方向。公司将在现有领域基础上稳健推进在新能源领域的拓宽规划，保障公司核心的装备制造能力有效发挥。
盈利预测。我们认为，公司是我国化工机械领域少数成功做大的民营企业，在我国大力发展装备制造业时期，公司核心的装备制造能力将面临较大发展机遇。我们预测公司11年、12年、13年的EPS分别为1.09元、1.68元、3.05元,以目前价格计算，对应PE分别为28.6X/18.7X/10.3X，我们给予“增持”评级，预期公司股价为11年35倍PE,相应目标价为38.15元。
投资还是存在风险，新增产能能否顺利实现，影响公司未来业绩。
今年以来，张家港化工机械股份有限公司进一步加快转型升级、集聚发展的步伐，总投资15亿元的长山临江重型装备制造项目仅用一年半时间就基本建成投产，预计今年8月底将初步建成我国长江中下游集上万吨*重件码头、重型装备及配套设备制造于一体的重装基地。
日前，在张化机位于金港镇长山的重装制造项目建设现场看到，项目行政楼、公寓楼、辅助用房等均已封顶，正在紧锣密鼓的建设之中。总建筑面积18万平方米的主体制造车间已经竣工投产。走进车间生产线，工人们正忙碌地焊接各种大型非标压力容器，一台长40多米、出口越南的吸附塔已经安装完成准备装船发运。公司副总经理张剑介绍说：“新车间建成后，我们大的单体设备可以做到直径11米，长110米，重达1200吨，我们这个沿江基地建成以后，将成为国内大的一个综合性非标压力容器制造基地。”
车间尽头就是与之配套的重件*码头，沿长江航道建造泊位5个，建成后将成为该市乃至苏南地区大的重件公用码头。张剑告诉记者，中间港池式的泊位目前已经建成，这个泊位具有1万吨的运载能力，主要解决大型设备的运输；其他4个泊位将在今年的8月份前全部建成，主要解决物流问题。
此外，张化机还自行设计并制造安装了目前亚洲大的2万吨压力机，为企业生产核电、石化、炼油、航空等领域中高压、超临界压力容器提供了支撑。整个张化机重型装备制造项目全部建成后，预计年生产能力可达15万吨，可新增销售超30亿元，利税超4亿元。张剑说：“现在的装置越来越大，核心设备越来越朝着大型化、集成化方向发展。先前由于陆路运输的限制，给公司整体制造产品带来了很大的困难，新厂房和设备全部建设完成后，对企业发展包括出口产品的承接将带来很大的帮助。”