中银：光伏BT模式收益率承压
- 2012-10-18 09:58:15379
在光伏行业不景气的背景下，中小型光伏组件企业纷纷涉猎光伏电站建设，而又以选择BT（投资建设—转手售出）盈利模式为主。
短期来看光伏电站BT模式具有一定的盈利优势，可以一定程度上规避行业低谷带来的业绩不确定性的风险，尤其对于那些与当地政府、电力集团、金融机构建立了良好关系的企业来说。随着电站的顺利并网售出，很有可能使企业的业绩短期内呈爆发式增长。
这一由技术创新向盈利模式创新的改变，其现实驱动因素大于经济驱动因素：一方面，由于这些企业进入海外市场较晚，因此行业不景气时，先遭遇销售瓶颈；另一方面，国内采取招标方式建设电站，组件价格压的较低。
中银预计，在没有新政策刺激的作用下，2013年光伏市场需求难以得到反转，更多的组件企业将投身电站建设，必将加速销售电站价格的下降，且企业的期间费用同比将大幅上涨，终拖累该种盈利模式的净利润率水平。
中银谨慎预测，当销售价格下降到9元/w的时候，净利润率理想状态也只有0.6%，BT模式被迫成为BOT（投资建设—运营管理—转手售出）模式，产品制造无法盈利，而理想状态下，电站运营7年达到盈亏平衡，企业资金无法达到快速回笼，资金链面临断裂。
（来源：互联网）