我国工程机械行业：未来一年投资计划以及发展方向
- 2013-01-04 11:43:53968
行业外部的宏观经济环境将呈现弱复苏的特点。下半年以来固定资产投资增速回升是对之前调控超调后的纠偏，新的一轮投资周期在明年启动的概率不大。
明年行业复苏的强度将弱于上轮周期的水平。基建与房地产投资恢复是明年行业发展的推动力，但复苏的强度不乐观。
同时由于目前工程机械下游客户的盈利能力普遍不强，制约了购买新机的能力。因此我们预计2013年工程机械行业收入增速在15%~20%之间。
市场份额将不断向集中。在以成本为核心竞争要素的市场中，企业的竞争力体现在对产业价值链的整合上，基础就是企业规模。
在经济增速下滑，下游需求大幅减少的背景下，很多企业为减轻库存压力，工程机械行业内一度出现的非理性的低首付、零首付现象，其导致的恶果在市场低迷期呈现了出来。许多企业曾经的销售都是以应收账款的形式在企业资产负债表上得以体现，并未形成真的现金流。而且这些应收账款究竟能被收回多少难以判断。
与此同时，由于市场低迷，以及企业前期的非理性行为，一些银行将工程机械行业列为投资高风险行业，企业的贷款难度大幅上升。这更导致企业的资金来源困难，再度加重了企业现金流的压力。
据了解，有相当一部分企业的账面上，现金流一度以负值出现。这种情况非常可怕，即使一家企业再大，现金流一旦断掉且得不到补充，会有可能导致企业＂突然死亡＂.如何将每一分钱物尽其用，充分优化企业现有资源，考验都将是对企业高管能力的考验。
因此行业内的企业都会想办法扩张，产能过剩将会是行业未来发展的常态，行业竞争的结果将是市场份额向有规模优势的集中。只要销售规模不出现大幅下降，其盈利能力不会因行业产能过剩而下滑。
投资策略:明年工程机械行业的投资机会主要来自三方面:一是行业发展环境好转后，投资者风险偏好改善带来的估值提升。机会体现在中联重科、三一重工、徐工机械这样的一线品种中。
二是部分下游领域需求复苏可能超预期，看好土方机械的需求恢复，建议关注柳工、恒力油缸等。三是新政府未来将重点推动新型城镇化，*市政建设产业链上的相关企业，如从事公路养护设备制造的森远股份，新进入消防车市场的海伦哲等。