中石化三大改革提升油气景气度
- 2014-09-30 10:28:061888
9月13日、15日、18日，中国石化、*ST仪化、江钻股份相继发布公告，中国石化销售公司实现增资、石油工程公司借壳上市、石油机械业务板块整体上市进展迅速，相关板块股票随之上涨。
中石化改革提速
9月13日，*ST仪化发布公告，将全部资产负债出售给中国石化并回购注销中石化持有的全部股权，向中石化集团发行股份购买石油工程公司全部股权并募集配套资金，交易完成后，其主营业务将变为油气勘探开发的工程与技术。
9月15日，中国石化宣布，25家境内外投资者以现金共计1070.94亿元认购销售公司29.99%的股权。增资完成后，中国石化将持有销售公司70.01%的股权，销售公司注册资本将由200亿元增加至285.67亿元。
9月18日，中石化宣布，中石化江汉石油管理局将所持江钻股份67.5%A股股份全部无偿划转给中石化。与此同时，江钻股份以非公开发行股票募集资金购买中石化所持有的中石化石油工程机械有限公司100%股权。重组完成后，中石化所有的石油机械制造业务将全部纳入江钻股份。
至此，中石化三大改革——销售公司混合所有制改革引入社会资本、石油工程业务重组借壳上市、石油机械业务板块整体上市进展迅速，中石化强力推动的混合所有制改革取得了重大突破。
近三年中，中石化不但完成了炼化工程、石油工程、石油机械等多个板块的上市，而且还完成了对旗下销售公司的混合所有制改革，实现了今年大的融资案之一，融资金额超过了200亿美元，使集团实现由管资产向管资本的转型。
“中石化要变身为投资公司，现在旗下所有实体都成为专业化公司。”9月14日，中石化新闻发言人吕大鹏向媒体表示，这是中石化在顶层设计制度上实施的全面改革方案的阶段成果，下一步将把民营企业的活力与中石化的实力结合起来，用新的机制和体制激发企业创新能力和活力，拓展业务领域。
相关个股获利好
海通证券分析师王晓林认为，在上市之初，中石化拥有多家已上市的子公司，随着旗下子公司数量逐步减少，实现专业化上市，推进体制改革，有助于实现公司价值大化。
业内人士认为，销售公司增资后，将充分利用中石化的网点优势、品牌优势和客户资源，合作伙伴专业的运营能力、人才储备和灵活的市场机制，战略投资者的业务将为销售公司的非油业务提供巨大的扩展空间。
而通过石油机械板块的借壳上市，未来中石化石油机械的产品范围也将从江钻股份单一的钻头钻具产品，延伸到井下工具、陆上钻采装备、海洋石油装备和油气储运设备等多元化的产品组合。
就*ST仪化重组方案而言，在资产重组及配套募集资金完成后，随着石油工程公司完成借壳上市，配套资金到位，业务快速拓展，预计该公司2014～2015年的净利润增速将分别为59.41%、45.13%。
申银万国证券发布研报预计，石油工程公司组建时间尚短，看好后续结构优化和协同效应带来的盈利空间。2013年公司毛利率和净利润率分别为10%和2%，预计今年将分别提升至12%和4%，此外，预计2014～2015年公司净利润有望达到24亿元和35亿元，分别增长127%和45%。作为目前国内规模大的上市油服公司，增发完成后中石化石油工程公司的市值将达到550亿元以上。
分析人士表示，中石化系个股的表现助推了油改概念股，在利好因素影响下，近期油改概念股的持续走强或只是该主题行情预演，其后依然存在不小的上涨空间。对此，瑞银证券发布的研究报告指出，中石化专业化重组和资产证券化的过程不会结束，市场对页岩气、管线、润滑油等资产上市的预期会加强。西南证券分析师也表示，油气销售、油气开采和油气资源等三类主题也将持续活跃。在油气销售方面，除了泰山石油外，天利高新、胜利股份、大庆华科等相关个股值得关注。
民族证券建议，继续关注石油改革板块。近期中石化专业化重组步伐又向前迈进重大一步，并不是市场化的终点，后续润滑油、添加剂业务等都将独立出来，建议关注中国石化、上海石化、阳谷华泰等相关公司。申银万国证券同样继续看好国企改革给中石化带来的效益和估值提升空间，*中国石化、美都控股和洲际油气。
油服板块值得期待
随着中石化混合制改革的逐步推进，油改概念股也迎来了一轮较为强劲的行情。上周石油板块掀起波澜，市场资金对于相关题材的追逐范围也有所扩大，潜能恒信、华锦股份、惠特普、中海油服、仁智油服、海默科技、洲际油气都有不俗的表现。
对此，分析人士认为，油气行业混合所有制改革带动产业升级，推动技术、产业、商业模式创新，页岩气勘探开发等新兴领域都存在难得的机会，可持续关注通源石油、吉艾科技、杰瑞股份、潜能恒信等油服企业。
国联证券分析师皮斌看好油气勘探开发板块的投资前景。上半年，该板块业绩稳定，盈利能力增强，整体实现营业收入334.07亿元，同比增长26.20%；实现累计营业利润81.1亿元，同比增长51.73%，增速达到近三年来的高点，主要得益于板块整体毛利率的提高以及期间费用率下降。
从盈利能力、营运能力、成长能力三个方面分析，海上油服勘探开发板块中报表现远远优于陆上油服勘探开发板块。皮斌认为，上半年陆上油服勘探开发板块一直在高位震荡，板块存在回调风险；而海上油服勘探开发板块市盈率一直在低位徘徊，后期其估值有望得到修复。他建议重点关注两类股票：一是业绩优异并带有油气改革题材的陆上油服勘探开发板块个股，具体标的为恒泰艾普、海默科技、杰瑞股份；二是高增速、估值有望修复的海上油服勘探开发个股，具体标的为中海油服、海油工程。
国金证券分析师刘波认为，与仪征化纤相比，中海油服估值明显偏低，在海上油气开发方面很有竞争力，*被低估的油服中海油服，以及发展模式有优势的宝莫股份等。
*近日召开页岩气勘查开发成果新闻发布会，表示已经规划有关区块，待时机成熟就将开展第三轮招标，各类企业对此表示出较高热情。对此，民族证券分析认为，页岩气第三轮招标待竞争区块和方案已基本确定，预计区块质量优于前两轮，但市场热度较2011、2012年前两轮稍弱，利好海默科技、山东墨龙、永泰能源、宝莫股份、林州重机等个股。