绿色发展助力环保产业扩展
- 2014-09-30 11:32:371755
环保约束日益趋严
“过去3年，环保部对不符合要求的103个项目环评文件不予受理和审批，涉及总投资5321亿元。”据环保部副部长吴晓青透露，从2010年到2013年，*安排了专项资金116亿元支持重金属污染项目实施。全国15个省670余万吨历史铬渣问题全部处理完毕，铬渣基本做到当月无害化处理完毕；就饮用水源环境保护，环保部约谈存在突出问题的地方政府，解决了一批久拖不决的问题。
“‘十二五’前3年，全国4项主要污染物(化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物)排放总量累计分别下降7.8%、7.1%、9.9%、2%。今年上半年，4项污染物排放总量继续下降。同时，环保部发布各类国家环境标准289项，对重点地区的火电、钢铁、石化、水泥、有色等行业执行更加严格的大气污染物特别排放限值。”吴晓青表示，近年来我国对环境污染的打击力度不断加大，把大气、水、土壤治理作为主战场。特别是在2013年9月，*发布实施《大气污染防治行动计划》（“大气十条”），重点治理细颗粒物（PM2.5）和可吸入颗粒物（PM10）的污染防治。
“尽管如此，我国大气环境形势依然十分严峻，污染物排放总量大，传统煤烟污染尚未得到有效控制，以PM2.5为特征的区域性复合型大气环境问题日益突出，70%左右的城市达不到新的环境空气质量标准要求。”仅管今年上半年，在我国74个重点监控的城市中，重污染天气的影响范围、持续时间和污染强度虽然均有所减轻，但在环保部污防司大气处处长逯世泽看来，我国大气污染治理形势依然不容乐观。
“力争从2015年1月1日起，全国338个地级及以上城市全部按新标准开展监测并发布实时信息。此外，我国将进一步完善水环境监测网，提升水质监测的预警能力，着手建立国家土壤环境监测网，完善土壤环境监测技术的体系。”吴晓青表示，环保部要求做好环境监测支撑和保障，要能说清大气、水、土壤的环境质量现状及其变化趋势，说清潜在的环境风险，说清污染源排放情况。同时，全面落实“大气十条”提出的各项监测任务，推动重点区域空气质量联动监测，抓好空气质量预报和空气重污染监测预警体系建设，开展大气污染物来源解析研究工作。
吴晓青还透露，目前环保部已经启动了严格监管所有污染物排放的环境保护管理制度；及时公布环境信息，健全举报制度；完善污染物排放许可制，实行企事业单位污染物排放总量控制制度；对造成生态环境损害的责任者严格实行赔偿制度等10项改革工作任务。同时，环保部正在抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤污染防治行动计划》。
环保产业未来的市场机遇
（1）国家重视，将节能环保产业明确发展成国民经济新支柱产业，未来市场空间巨大
为了扶持行业发展，国家已对环保行业做了重新定位，并颁布了一系列的优惠措施促进行业发展。2012年7月，*颁布了《战略性新兴产业发展“十二五”规划》，将节能环保列为七大战略性新兴产业。2013年8月11日，*正式发布《关于加快发展节能环保产业的意见》，把节能环保产业作为促进经济结构升级转型的重要方式，使产业在国民经济中的地位进一步升级为“新的支柱产业”。环保产业已经由污染治理、环境保护的物质基础和手段，提升为拉动增长的新引擎、促进结构调整的新抓手。
按照规划，未来十年内，环保投入占GDP比重预计将会提高到2%，甚至3%。如果按2%测算，未来十年GDP将是7%的增长率，未来10年总的环保投资大概需要10万亿，这一投资当量将会促进环保产业的迅速发展，足以催生大批的环保产业公司的诞生、成长。
（2）企业已经开始真正重视环保，生产成本核算将内含环保成本，环保产业内生持续盈利模式将会逐步得以确立和有效保障
环保监管的从严已呈现常态的趋势，这驱使企业已经开始真正重视环保投资。2013年两高司法解释，明确了环境污染罪的界定，环境污染从严处理，各地开始陆续批捕乱排企业家，政策威慑力逐步加大。此外，新修订的环保法增加了政府、企业各方面责任和处罚力度，以税代费；企业违法排污按日罚款开征环保税，处罚不设上限。
中国企业生产制造成本中不考虑环保代价的时代即将过去，未来企业成本会逐步核算环保成本，企业会将其在环保领域的投资、付费，即工业污染治理成本固化到产业生产成本中，通过产品价格进行传导。从发达国家的经验看，企业环保付费运营机制的构建、确定，将会后驱动环保产业商业模式、盈利模式的真正形成，推动行业进入持续、稳定的发展轨道。
（3）相对弱周期，到产业发展的成熟阶段，行业也会保持稳定增长
环保行业属于国民经济良性发展的熨平/校正产业，产业、居民的环保需求相对稳定，因此环保产业表现出弱周期性，不会随着经济周期的波动导致明显业绩下滑或增速放缓。
发达国家经验表明，在环境质量得到改善之后，基于更高的环境质量要求，环保产业仍将继续发展，行业产值继续扩大。例如，1970年到2006年，美国环保产业产值年均增速高达12.56%，远高于美国GDP年均增速7.38%，环保产业产值占GDP的比重也从0.45%上升到了2.45%。从占GDP比重看，发达国家环保投入占GDP比重高于2%是常态，在其投资高峰期占比更高（日本20世纪70年代用于防止公害投资占全部设备投资均在5%以上，高达18%），且投资高峰一般可持续10年左右。
按照学界推行的环境库兹涅茨曲线（EKC）【环境质量与经济增长之间呈倒U形曲线关系，环境质量随着经济增长呈先恶化后改善的趋势】测算，我国EKC拐点尚未到来，环保产业将持续高速增长，未来仍将处于持续大体量扩张投资的阶段；美国经验表明，即使在拐点之后，环保产业的投资和产值仍将继续增长。
（4）高盈利，固废处置尤其是危废处置业务公司盈利能力更强
节能环保企业需要政府颁发专门的营业执照，并审核相关资质和经营年限，形成了初始的行业准入壁垒。环保行业对于行业经验及实际问题处理能力要求极高，企业在*发展中逐渐积累行业经验，形成核心竞争力。同时，环保行业还有比较明显的区域特点，具有相对的区域垄断性，某一家企业在该区域深耕细作，会获得当地政府及企业的信任，获得越来越多的订单，形成良性循环。上述因素的叠加，使得环保行业的准入门槛高、技术要求高，同时也能确保环保企业获得较高的盈利能力。
过去5年，我国A股环保上市公司的毛利率大都可以保持30-50%，净利率达到15-25%，从环保上市公司看，2013年美国危废运营商Stericycle公司净利率为14.5%、Waste Connections净利率为12%，英国的Thames Water Utility净利率达到17.83%。
从环保行业细分结构来看，固废处理尤其是危废处理业务的盈利能力更强。从环保企业盈利能力看，固废处理公司的营业收入和净利润都优于其他类型的废物处理公司，而其中危险废物处理公司又优于大多数的固废处理公司。同样地，在A股上市公司中，固废危废处置业务的上市公司毛利率可达60-70%，净利率能够达到30-50%。
（5）高市盈率，二级资本市场均认可环保板块，资本市场便捷多元的退出渠道
环保企业高毛利、高净利，弱周期特点，使得投资者对行业未来发展容易形成较好的预期，因此在和国内的二级市场上，环保企业都普遍获得较高市盈率。2013年，A股环保上市公司的高市盈率达到129倍，平均市盈率63倍，美国上市大的固废处理公司WasteManagement市盈率130倍、StericyleINC市盈率35.85，AmericanWatersWorksCompanyInc的市盈率为38倍，法国上市的苏伊士市盈率187.5倍，香港上市的光大市盈率33倍，北控水务39倍，东江环保30倍，桑德环境22倍。
“能否提供节能环保装备和服务，直接影响到全社会的绿色发展效果。按照*加快发展节能环保产业的意见要求，把节能减排约束性指标转化成对节能环保产业的市场需求，推进节能环保低碳技术装备产品及服务业的发展。”高云虎表示，*下一步将组织开展节能环保关键成套装备产业化示范，发展一批重大技术装备，积极研究建立工业污染治理第三方治理推行机制，实施节能环保产品市场推广鼓励政策，引导绿色生产和绿色消费。“资源约束趋紧、环境污染严重、气候变化已成为人类社会面临的共同挑战，发展绿色工业，建立资源节约和环境友好型的工业体系，是实现可持续发展的重大举措。”高云虎表示。