六大节能环保公司下半年的投资要点及发展趋势
- 2016-09-29 11:17:161003
近期随着第三批PPP示范项目公示日期渐进，投资市场再掀起高潮，各路资本进入节能环保产业谋求转型发展，2016年节能环保市场整体发展态势良好，据了解，2016年上半年环保 水务共实现收入337亿元，同比增长22%，其中水处理板块上涨幅度大，上半年收入73.1亿，同比上升28%。
下半年节能环保产业投资将持续增长，到底哪家节能环保企业将会带来超预想的效益?下面一起看看博世科、润邦股份、盈峰环境、碧水源、首航节能、众合科技等六大节能环保公司下半年的投资要点及趋势评估。
三大业务助博世科订单资源充足
博世科发布预中标提示性公告表示，公司与湖南大学设计研究院有限公司作为投标联合体，中标钟山县镇级污水处理设施建设工程施工总承包项目，项目金额1.1亿元。
博世科此次作为投标联合体，中标钟山县镇级污水处理设施建设工程施工总承包项目，建设内容包括新建贺州市钟山县下辖10个镇污水处理厂厂区规划红线内所有建筑物、构建物、设备、管道、仪器仪表、厂区内管网、污水收集管网及其它配套设施等。
投资要点：
抢占PPP市场高地。博世科在这一轮PPP项目潮中不断斩获新项目，订单获取能力强;2015年新签订单12亿，2016年截至目前新增订单总额达9.8亿元，订单资源充足，业绩持续增长有保障。
突破土壤修复技术。公司新研发的稳定化/固化工艺药剂对废渣处理有良好效果，已成功应用于广西、湖南多个项目;研发的中性淋洗药药剂及可连续运行的异位重金属污染土壤淋洗设备均已成用应用于桂阳官溪基地;借助在水处理方面的经验，已实现土壤修复化学氧化工艺的优化;在热脱附设备的研发方面，解决了重金属汞在热解后难以进行汞尘土分离和回收以及有机污染物在高温热解后烟气难以达标等技术难题，为修复设备国产化奠定基础。
整体接收环评业务。2016年5月，公司以3024万元整体接收广西环科院环保公司的环评业务，打通全产业链布局。环科院拥有《建设项目环境影响评价资格证书》、《实验室计量认证资质证书》以及《编制建设项目水土保持方案资格证书》，为广西仅有两家环评单位之一，通过环境评价能力和环境治理能力的协同和互补优势，促进公司形成集“咨询、诊断、治理、运营”于一体的综合竞争力。
据了解，博世科是广西上市的环保公司，技术实力强，三大业务板块均具备较大看点，预计博世科2016-2017年实现归母净利润0.8亿、1.2亿，对应EPS分别为0.62、0.87元，是A股环保板块中稀缺性的小而美的环保平台公司，土壤修复业务值得期待，未来两年进入高速成*。
润邦股份环保转型执行力强
润邦股份9月18日晚发布公告称，公司拟由发行股份购买资产调整为4000万现金受让交易对手所持正洁环境约20%股权，对于剩余股权安排，公司将与交易对手在签署股权转让协议中另行约定。
投资要点：
正洁环境主营污水处理，未来有望拓展市政项目，具备成长空间正洁环境主营工业污水处理，处理食品、电镀、纺织、畜禽养殖等工业污水，特别是在食品工业污水处理领域优势明显。但受制于相应市场规模整体较小，再加上市场环境影响，正洁环境2016年1-8月份只实现1068万元净利润，与此前承诺的全年2700万净利润有一定差距。
正洁环境通过与浙江清华长三角研究院全资孙公司浙江华瀚科技，合资创立洁瀚环境(持股51%)，致力于打造成人居环境全产业链的生态化平台型公司，未来有望进入市政领域，借助在浙江省资源优势，拓展人居环境方面，包括环境修复、农村生活污水、固废等PPP项目，届时正洁环境的业绩将会有大幅提升，具备成长空间。
润邦股份转型环保执行力强，未来环保外延仍具备看点制定“装备制造 环保”的双主业战略后，就积极拓展环保业务，并表现出超强的执行力：2015年参股了江苏蓝兴化工环保(持股13.50%)和北京建工金源(持股3.17%)，涉足工业污水处理领域，2016年7月公司以1.79亿现金收购绿威环保55%股权，进军污泥处理行业。此次现金收购正洁环境若能成功，润邦股份环保业务又新增业绩看点。润邦股份的环保外延拓展不会止步，目前已在年报、非公开发行方案等披露未来战略中将考虑发展、收购土壤修复、VOCs治理、危废、污泥等环保领域业务。并且目前控股股东持股比例43.47%，再加上货币资金近6亿元，未来环保并购具备看点。
与此同时，润邦股份采取与芬兰卡哥特科成立合资公司进行全产业链合作，在海外设立分支机构和代理商合作布局“一带一路”，多重渠道使企业装备制造板块业绩回升，同时收缩与油气相关度较高的海工业务和2015年计提1.64亿元减值准备使得海工业务亏损可控，未来在传统业务有望出现业绩拐点。
2016年装备业绩出现拐点，润邦股份的环保主业成型将逐步贡献利润，同时环保外延并购具备看点。
盈峰环境在环保平台大有可为
盈峰环境2015年通过发行股份及支付现金方式作价17亿元收购监测公司宇星科技，正式转型环保行业。宇星科技资质齐全，是全国早进入环保监测领域企业之一，通过广泛销售网络、齐全产品线、丰富经验，建立了环境监测方面的优势。与盈峰合作后，将有效解决过去宇星资金紧张、管理混乱的问题，并在环境治理监测先行、生态监测网络建设&监测事权上收的催化下，有望迎来高成长。此外，在环境监测领域的行业地位为宇星科技后续进入治理以及运营管理业务积累了广泛的客户群体，为后续PPP订单的获取提供基础。
投资要点：
外延不断，搭建大环保平台。从2015年起，盈峰环境开启全面转型环保的大幕，先是3月份通过发行股份方式作价17亿元收购国内监测宇星科技100%股权;10月份收购并增资控股垃圾焚烧企业绿色东方70%股权;11月份成立规模为30亿元的环保并购基金，为后续外延并购储备项目;然后2016年8月现金收购亮科环保55%股权和顺德区五家城镇污水厂100%股权，介入水处理领域，形成水、固废、监测的环保平台企业。此外，盈峰环境今年7月份发布新的定增预案，拟募集不超过9.5亿元用于垃圾焚烧厂的建设、环境监测系统研发和补充流动资金，良好的财务状况进一步增强公司订单的获取能力。
期待PPP业务拓展。PPP的出台望加速行业的洗牌，并购重组将增加，大公司望强者恒强，更容易获取PPP项目，盈峰环境产业链齐全、股东资源丰富、管理层稳健进取，有望从中脱颖而出。
资源丰富、激励到位，管理层锐意进取。美的集团在价格竞争激励的家电行业得以脱颖而出，大特点在于管理的精细化，而盈峰环境多数中高层来自于美的集团，能很好将美的优良的管理体系嫁接到盈峰环境，为未来发展打下坚实的基础。此外，盈峰环境先后发布员工持股、股权激励方案，激励对象覆盖到公司的高层、中层，充分绑定公司员工的利益，且员工持股成本13.80元/股、股权激励成本12.49元/股均接近现价15.27元/股，彰显公司员工对于未来发展的信心。
传统业务稳中有升。盈峰环境是电磁线与风机业务的，但近几年国内经济下行压力较大&风机与电磁线行业产能过剩，竞争十分激烈。公司积极调整，风机业务方面，公司收购上虞*风机使得产品更好地覆盖工业与民用建筑、核电、轨道交通等多个领域，并获得较强的竞争优势;电磁线业务方面，在确保电磁线规模适度增长的前提下，不断开发产品。从2012年开始，传统主业稳步上升。
盈峰环境背靠美的集团，资源丰富，已搭建包含监测、水治理、固废业务的环保平台，未来PPP订单及外延并购均值得期待。
环保产业高景气度下碧水源PPP项目加速业绩转化
碧水源9月23日公告称，筹划以发行股份及支付现金的方式购买北京中矿环保科技股份有限公司100%的股权，公司股票自2016年9月20日(星期二)开市起停牌。
投资要点：
中矿环保主营业务为黏稠固体废弃物处置成套设备的生产销售，自2001年公司成立以来一直深耕于黏稠固体废弃物处置技术的研究和运用，目前在市政污泥、造纸污泥、煤泥等黏稠固体废弃物的处置和再利用方面已经形成了深厚的积淀。中矿环保曾在2012年谋求上市，后来因为部分财务和其他原因上市事项终止，碧水源此次收购中矿环保以后：1)有效补足公司在水处理产业链末端-污泥处置环节的短板，与公司主业形成良好协同;2)PPP浪潮席卷之下，地方政府倾向于将水处理项目打包成为流域综合治理项目招标，收购完成后公司将具备涵盖水、污泥、固废在内的综合环境治理能力，为进一步承接大型环境综合治理项目提供助力。
碧水源中报业绩增速超预期，体现了在“保增长”成为*和地方政府核心诉求的形势下，政府对于PPP的支持和推进力度增强，加速了PPP由项目-订单-公司业绩的转化速度。PPP行业景气度仍在不断提升，目前碧水源在手订单中超过80%为PPP项目，伴随在手订单加速向业绩转化，预计公司全年业绩表现有望超出市场预期。
膜处理业务有望充分获益。在水环境质量切实改善的环保“效果化”目标下，预计未来环渤海、长三角等环境较为敏感地区污水处理厂出水标准提升至地表四类或者三类将是大概率事件;同时在特别排放限值以外区域，由于出水标准尚达不到地表五类，存在大面积提标改造需求，在这种形势下，远期来看膜法水处理技术在市政领域的应用范围将显着扩大，而碧水源作为膜处理技术，将在行业快速增长中充分获益。
预计碧水源在2016-2018年净利润分别为高将达43亿元，碧水源属于环保行业中稀缺的兼具核心技术优势与良好政府关系的平台型企业，短期来看，“保增长”核心诉求下，政府对于PPP的支持力度增强，行业景气度提升带来公司在手订单集中加速释放，2016年全年业绩高增长可期;*来看，环保治理的“效果化”目标要求水环境质量切实改善，碧水源膜法水处理技术在“十三五”时期扩大应用范围是大概率事件，带来*业绩持续高速增长，发展战略和业务布局充分贴合环保行业变革趋势。
强强联合助首航节能拓光热市场
首航节能近日发布公告称，国内光热示范电价和示范项目出台，公司与中广核太阳能签订《成立合资公司推进国内外光热収电业务的战略框架协议》。
投资要点：
首航节能此次与巨头合作，技术实力获充分认可。继中标中广核太阳能德令哈50MW槽式光热项目太阳岛EPC后，本次双方签订《成立合资公司推进国内外光热収电业务的战略框架协议》，共同开拓国内外光热市场，表明了中广核太阳能对首航节能在光热収电熔盐塔式和槽式技术、装备制造、EPC、工程建设等方面的认可。
首航节能与中广核太阳能的合资公司主营光热电站的投资、建设和运营，中广核将持股51%，首航持股49%，属典型混合所有制。首航将以正在建设的敦煌10MW熔盐塔式电站作价入股，资产得以盘活，更为重要的是，获如此的合作伙伴，对于企业光热业务収展影响深远。
强强联合开拓光热市场，光热EPC业务受益。本次双方合作属典型的强强联合、优势互补，首航具备技术优势，是国内的光热电站装备制造方、EPC总包方，而中广核太阳能则是中广核集团在太阳能产业的专业投资平台，具备资金和电站运营管理方面的优势，且具有很强的品牌影响力。合资公司成立后，海外市场开拓是重点，双方将充分利用各自的海内外资源、充分利用国家“一路一带”相关的市场扶持和金融扶持政策，积极推进海外光热収电市场的开拓;同时，预计合资公司未来在国内光热市场也将大有可为，在获取项目方面优势明显。无论是面向海外还是国内市场，首航作为中广核的合作方以及合资公司的重要股东，都有望在光热EPC方面深度受益。
光热示范政策出台，首航节能揽350MW项目成大赢家。近日国家*正式収布《关于建设太阳能热収电示范项目的通知》，确定批太阳能热収电示范项目，共20个合计装机容量1.35GW，其中首航敦煌100MW塔式项目、三峡金塔100MW塔式项目、华电玉门100MW塔式项目均采用首航技术路线，另外此前首航节能已中标中广核德令哈50MW槽式项目的太阳岛EPC，因此相关项目达350MW，占示范项目总容量的26%。随着光热示范项目的确定和上网电价的出台，以及*要求示范项目在2018年底前投运，后续大量项目将启动建设及开展相关招标工作，国内光热行业収展驶入快车道。
政策利好及合作企业的强大优势下，预估首航节能在国内光热市场将大大受益。
众合科技积极拓展环保业务
众合科技9月18日发布权益变动报告书，公司大股东浙大网新科技股份有限公司通过大宗交易向二股东杭州成尚科技有限公司出售1000万股公司股票，交易价格19.99元/股。
投资要点：
日前，众合科技全资子公司浙江众合投资有限公司与浙江网新联合工程有限公司合作承接墨西哥城市政府公开招标的街灯替换成LED灯源节能环保项目，在海外拓展再攻下一城。
众合科技收购的海拓环境在重金属、印染化工等废水重污染行业的防控与治理方面具有核心技术，是目前国内大的专业工业园区废水集中治理运营服务商之一，尤其在电镀园区废水治理领域的集中处理工程服务数量及运营管理规模均居国内*，自今年3月并表以来到6月份，共贡献净利润978万元，同时上半年新签工程合同金额6016万元，新签运营项目3个，预计全年可完成业绩承诺的3744万元目标。
此外，众合科技拟通过发行6.82亿元股份的形式收购苏州科环100%股权，其主要专注于石化行业污水处理业务，预估此项收购有利于公司水处理业务在细分行业的拓展，将为众合科技带来新的业绩增长点。
众合科技在节能环保市场运营的时间虽然不是很长，但在海外市场开拓及水处理细分行业拓展，将为企业环保业务带来较大增长。
从以上六家公司的投资情况及发展趋势预估2016年节能环保产业整体营收将远超过2015年，下半年持续关注PPP、水处理、大气治理、土壤修复、垃圾焚烧、环境监测及节能服务等领域，节能环保万亿市场一触即发。