华峰氨纶:打造的高品质氨纶供应商
- 2018-11-26 10:41:06423
【中国化工机械设备网 明星企业】打造的高品质氨纶供应商,产能和市占率双提高公司温州瑞安本部具备5.7万吨产能,重庆6万吨产能已经全面投产,重庆10万吨差别化氨纶项目正在推进,将分别于2019年8月和2021年12月投产,规模居国内、第二。重庆扩产产能将进一步扩大公司市场份额,并将通过研发和技改,不断提高差异化水平,获取更高额利润。2017年度,公司氨纶销量13.75万吨,目前具有20%的市占率,项目达产后将对市场上氨纶的定价将有更大的影响力。目前,公司差异化产品占比不到10%,公司加快差异化产品的开发,大幅度的提高氨纶产品盈利能力。
环保趋严叠加氨纶价格维持高位,有利厂商2017年氨纶行业总产能约76万吨,产量在58万吨,行业分散度高。江浙等氨纶集中地区的环保政策趋严,有望加速行业小产能淘汰,行业集中度将进一步提升。由于行业供给过剩,2016年20D,40D氨纶价格降低到历史低点3.5万元/吨和2.85万元/吨,之后触底回升,目前20D和40D价格分别大约为4.15万元/吨和3.5万元/吨,依然维持在高位。
下游需求稳定,未来有望持续改观有50%以上纺织品和服装含有氨纶成分,“无氨不成布”将成为未来中纺织品和服装的发展方向。2017年实现纺织业出口交货值为3200亿元,同比增长1.54%;2018年前5月纺织业实现出口交货值为813亿元,未来有望改观。
盈利预测:
我们预计公司2018/2019/2020年实现净利润4.60、5.95、7.98亿元,对应PE14.36、11.09、8.28倍,维持“*”评级。
风险提示项目投产不及预期;原材料价格大幅波动;环保政策