油价略有反弹 下行趋势却难以扭转
- 2012-11-20 11:15:40556
美国经济复苏前景不乐观
近期宏观经济数据偏弱令美国股市持续下行，美国劳工部公布的数据显示,美国上周初请失业金人数增加至43.9万人，高于市场预期的37.5万人和前期的36.1万人。初请失业金人数大幅增加暗示着当前美国就业市场前景依然较为黯淡，从而加剧了市场对美国经济复苏前景的担忧——就业市场低迷会抑制美国家庭消费支出，而美国经济的增长点依然是消费。此外，技术面亦显示标普500指数的均线系统呈空头排列，这意味着作为美国经济“晴雨表”的美国股市继续走弱概率较大，从而会对油价形成一定的打压。
美国原油商业库存持续增加
近期美国原油商业库存持续增加对油价也形成较强的打压。美国能源署（EIA）新公布的数据显示,近6周内美国原油商业库存有5周都是上升的,当前水平为3.759亿桶,高于近5年历史同期均值4248万桶。笔者认为,由于美国本土石油产量增加,美国原油商业库存将在较长时间内都维持高位水平。上周美国汽油每日消费量增加60万桶,曾一度限制了油价的跌势,但这主要由飓风过后美国东海岸部分城市出现集中排队加油所引起的,将难以持续下去。
基金净多持仓量连续5周下降
美国商品交易委员会（CFTC）新公布的数据显示,美国原油期货与期权基金多头持仓量减少8562手至359105手,基金空头持仓量增加494手至134703手,基金净多持仓量减少9056手至224402手。CFTC的数据还显示,自9月中旬以来,基金多头不断减仓而空头却持续加仓,基金净多持仓量在近5周内已连续累计减仓45496手,这意味着近期基金做空意愿有所增强,将打压油价。
技术面依旧偏弱
NYMEX的WTI原油期货周K线图
NYMEX的WTI原油期货日K线图显示,自9月中旬以来,WTI油价一直在84—89美元/桶区间窄幅振荡调整,并再次形成矩形形态,这暗示着短期内只要不打破当前的平衡状态,那么WTI油价很难走出一波趋势行情。不过,周K线图却显示均线系统呈空头排列,意味着即使短期内WTI油价反弹至矩形形态上沿压力线,但中*的下行趋势难以改变。
短期或有反弹,但空间有限
结合基本面和技术面,笔者认为油价的下行趋势并未改变。不过,由于近期中东紧张局势越演越烈,加剧了市场对该地区石油供应的担忧,不排除短期内油价出现走高的可能性。但是,近期Brent与WTI油价之间的价差有所收窄,意味着市场看淡地缘政治因素对油价的提振作用。笔者预计,只要中东地区不爆发大规模战争,那么即使后市油价或有反弹,但其下行趋势不改。
供需面难支撑油价走强
由于投资者担心,中东局势紧张将打击该地区的石油供应,刺激近期油价上涨。不过由于欧佩克超产、美国页岩油开发加快等因素导致供应充足,加之经济复苏力度趋弱使得需求方面低迷,分析人士认为油价*看上升空间有限。
地缘政治成短期焦点
以色列和哈马斯之间的冲突近日升级。投资者担心,冲突持续升级将危及中东地区石油供应。另外,墨西哥湾一处海上石油和天然气钻井日前发生火灾,并造成人员伤亡,也引起投资者对供应的担忧。
上周收盘时,纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨1.43%,收于每桶86.67美元,全周则微涨0.7%。1月交货的布伦特原油期货价格上涨0.87%,收于每桶108.95美元,全周则微跌0.4%。
截至北京时间19日20时,纽约油价升至每桶87.93美元,涨幅逾1%;布伦特油价升至每桶109.09美元;涨幅逾0.6%。
澳新银行发布报告指出,中东地区地缘局势紧张,使得外界对该地区石油供应的担忧上升,这将成为近期推高油价上行的主要风险因素之一。但报告也表示,来自供应面的因素成为下压油价的一大因素,如美国国内石油产出达到过去16年高位,石油库存攀升。该行预计,由于经济数据或会持续让人失望,短期内油价将出现较大振荡。
美国石油协会新发布的数据显示,今年10月份衡量美国国内石油（原油与成品油）需求的石油交货量比去年同期下降2.3%,降至日均1841.2万桶。该协会经济学家约翰·费尔米指出,石油需求月复一月的同比下降反映了一个简单事实,即美国失业率依然居高不下而经济增长仍极其缓慢。
石油中*供应充分
从中长线来看,由于目前石油供应充分,限制了油价的上涨空间。
一方面,来自欧佩克的原油供应充足。欧佩克秘书长巴德里上周表示,欧佩克目前每日产出较其上限多出100万桶。他指出,欧佩克目前每日产出较其设定的上限3000万桶要高出100万桶。根据欧佩克的预估,由于非成员国家扩大供给,市场对欧佩克的原油需求将在2013年下滑。
他表示,市场有超额供给,但不会对此感到忧心,“有一些供过于求,可能介于每日50-60万桶,但我认为这不会是个问题。”
另一方面,由于页岩油开发加快,已成为石油供应的新来源。能源署（IEA）12日发布报告预计,由于页岩油开发加快,到2020年美国将超过沙特阿拉伯成为世界大产油国,这一变化将改变世界能源供应格局。报告指出,造成这一变化主要是由于美国页岩和其他致密岩石结构中蕴藏的油气资源开发快于预期。预计到2020年左右,美国将超过沙特阿拉伯,成为大的石油生产国。