澳矿FMG财务状况堪忧 拟向中国钢企融资渡难关
- 2013-06-20 15:57:281318
更何况，FMG提供的TPI项目其实际估值与其所期待的引入资金价值相比，差距很大。如果盲目出手，就极有可能陷入到一个永难自拔的黑洞之中。曾经依靠中国铁矿石市场迅速崛起的澳大利亚第三大铁矿石供应商FMG面临新的麻烦，如果不能在6月30日前解决好高达120亿美元的巨额债务问题，将面临被债权人破产重整的可能。
FMG正在四处融资，在澳大利亚和美国融资均被拒，开始将目标转向中国，试图让中国企业来为其摆脱困境“出力”。目前，包括宝钢、鞍钢、河北钢铁、天津物产等在内的中国企业、特别是钢铁企业，都陆续到澳大利亚进行了考察。
FMG陷入严重的财务危机，从表面看，确实给了中国企业一次“走出去”的机会。但是，仔细想想却不尽然。作为澳大利亚第三大铁矿石供应商，FMG的第二大股东却是中国华菱钢铁。按理，华菱应有相当的话语权。特别在铁矿石供应紧张、价格大幅上涨的时候，可以为中国铁矿石进口、定价等提供有效的帮助。实际情况却是，华菱不仅在定价权和经营等方面基本没有话语权，而且连交易时设想的1000万吨/年的铁矿石资源都没有享受到，俨然成为了一个摆设，一个徒有其名的“大股东”。
事实上，FMG所以寻求中国企业的“帮助”，完全是到了走投无路的地步。毫不客气地说，只要有一点其他办法，FMG都不会将目标转向中国企业、特别是钢铁企业。对FMG来说，首要的引入对象是财务投资者，亦即能够提供资金和财务支撑的基金公司，以渡过眼前难关。在FMG和澳大利亚政府看来，铁矿石是重要的基础原材料和基础资源，前景仍然看好，眼前的困难只是暂时的；其次是澳大利亚国内企业和欧美发达国家企业，他们并不希望由中国企业来控制资源型企业。
如果中国企业出手相救，并让FMG渡过眼前的难关，谁也无法预料，中铝收购力拓的一幕不会在FMG身上重演，中国企业不会再次偷鸡不成蚀把米。
必须看到，中铝当初收购力拓，也是力拓处于严重财务危机、即将面临破产重振的情况下。但是，在中铝提供的巨额资金让力拓摆脱了困境，并因为中国过量铁矿石进口带动了铁矿石价格大幅上涨以后，力拓翻脸不认人了。宁可赔偿3亿多美元的违约金，也不愿履行被中铝收购的要约。
而且，从FMG如此急迫地寻找财务合作者的实际情况来看，其财务状况可能远比外界知道的要复杂和棘手，要在6月底前让FMG摆脱被破产重振的困境，显然是无法做到知彼知己的。更何况，FMG提供的TPI项目其实际估值与其所期待的引入资金价值相比，差距很大。如果盲目出手，就极有可能陷入到一个永难自拔的黑洞之中。
更重要的，按照世界经济发展的趋势以及中国对钢铁企业的重组和整合目标，未来的铁矿石市场，很难再出现前些年那样的好光景。更多情况下，铁矿石市场会处于相对平稳的状态，铁矿石价格也会基本保持平稳，并出现一定幅度的下降。在这样的情况下，中国企业如果出手救助FMG，就等于是用资金换风险，用利益换义务。
中国企业需要加快“走出去”步伐，也需要在“走出去”过程中，更多地涉足资源型企业。但是，决不能盲目行事，盲目地将宝“押”在自己根本无法把握的企业身上。从中铝收购力拓失败的案例中也不难看出，中国企业要收购外国资源型企业，不仅要面对企业的出尔反尔，面对可能遇到的企业管理、文化差异、员工融合等方面的问题，还要面对企业所在国政府设置的各种门槛、各种障碍。
中国企业要想收购FMG成功，只有两种可能，要么是企业的财务状况已经恶化到风险远大于利益的地步，政府也认为是一种负担了。只能通过被外国企业、特别是中国企业的收购，将负担抛给其他企业；要么是一种陷阱，让收购者帮助企业渡过暂时难关，然后再像力拓那样出尔反尔。如果有中国企业执意要收购，也必须做好充分的思想准备和工作准备，对企业的生产经营和财务状况、财务风险、资产价值及未来前景等作全面的分析与评估。因为，现在急的是FMG，而不是我们。