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　　中国农业机械流通协会发布的2023年12月份中国农机市场景气指数(AMI)为43.3%，环比提升3.5个百分点，同比提升5.4个百分点。从环比看，6个一级指数中，除销售能力指数与上月持平，其余指数均呈现上升趋势；从同比看，6个一级指数全部呈现上升趋势，其中，效益指数大幅上涨15.5个百分点。虽然本月6个一级指数环比，同比均有所提升，但仍在不景气区间徘徊。
 

　　特约分析师张华光认为：作为2023年收官月份的12月，正值农机市场的传统淡季，AMI却以出乎意料的翘尾之表现终结了糟糕的2023年。12月是全年较为特殊的月份，虽然市场正值淡季，但企业促销热度暖热了寒冷的市场。从月度走势分析，尽管月度同比、环比双双上扬，但依然无法改变市场大势，AMI位于不景气区间，季节因素影响之强大可见一斑。
 

　　12月份AMI的基本特征
 

　　年初岁末，AMI景气度翘尾，意味着11月份AMI已经跌入谷底，12月不过是触底回升而已，并不能说明市场需求方向发生了改变。但无论如何，AMI的反季节表现还是折射出市场的以下变化。
 

　　其一，冬至阳生，岁回律转。12月份，AMI的最大特点是走出环比“三连跌”后出现岁末翘尾的新迹象，并且翘尾现象淋漓尽致体现在一、二、三级指数中。从本月所监测的6个一级指数看，除销售能力指数环比持平外，其它指数的环比、同比均出现不同程度的增长。包括拖拉机、田间管理机械、收获机械在内的5个二级指数中，这三个指数的环比、同比出现不同程度的上扬。
 

　　形成此现象的根本原因并不是市场内生动力的推动，更多来自市场外部因素的强烈影响，即多重利好因素叠加而成。首先，本月的增长更多基于上月形成的景气度“洼地”之上，意味着上月的景气度已经跌至谷底；其次，一些生产企业陆续开启商务年会模式，通过年会，以及推出各种促销政策，譬如以预付款给予折扣的形式，吸引经销商进货。市场调查发现，一些成功的商务年会能消化掉2024年度近50%甚至更高的销售计划。这种判断还可以从库存指数的增长并保持较高景气度看出端倪，12月份，库存指数达到47.9%，成为所监测的6个一级指数中景气度最高的一支。由此我们可以得出这样的结论：12月的市场景气度的提升更多来自制造企业的促销拉动，同时也告诉我们，12月的交易多在制造企业和经销商之间进行，并未进入终端；最后，一些地方提前开启农机补贴模式，对市场的增长也起到一定的作用。
 

　　其二，效益走出低谷，开启复苏窗口。效益指数经历两连跌进入深度不景气区间后呈现复苏气象。虽然受季节因素影响，仍然位于不景气区间，但以7.3个百分点增幅将本月的景气度推到42.8%高度，并且同比也大幅度提升了15.5个百分点，挣脱了持续两个月的“30%+”深度不景气区间，复苏迹象表现明显。
 

　　其三，人气与信心指数升温。12月份，作为反映终端市场景气度晴雨表的两大指标：人气指数和经理人信心指数环比、同比均出现不同程度的增长，景气度接近甚至超过40%的区间。一方面意味着12月份在经历了上月谷底后进入复苏轨道，另一方面也说明AMI最为艰难期已经过去。
 

　　其四，“温差”出现，“3升2降”。12月份，各个细分市场冷热不均，两极分化，出现较大“温差”。从所监测的5个二级指数看，拖拉机、田间管理机械、收获机械三大指数环比、同比双双增长，呈现一派复苏景象。耕整地机械、种植机械指数环比则出现不同程度的下降。二级指数的“田间管理机械指数”与对应的三级指数的“遥控飞行喷雾机指数”表现南辕北辙，主要是喷杆喷雾机、动力喷雾机指数环比出现大幅度增长，景气度分别达到64%和67.17%，成为田间管理机械指数的主要支撑。
 

　　从三级指数解析细分市场
 

　　12月份所监测的9个三级指数的环比“6增3降”。自走轮式谷物联合收获机和深松机两大指数反差巨大。前者环比、同比大幅度攀升，一枝独秀，成为9大指数中唯一一个坚守于景气区间的指数。后者环比、同比大幅下滑，不仅终结了扩张脚步，并跌入深度不景气区间。
 

　　大中型拖拉机市场：走出深度不景气区间，进入缓慢复苏轨道。大中型拖拉机指数在经历两连跌后，市场突现转机，环比、同比均出现不同程度的增长，意味着市场在经历上月的谷底后触底反弹，但从从景气度看，市场依然位于不景气区间。另外，市场调查数据来看，12月份，月度销售2.69万台，同比大幅度下降49.05%；全年销售35万余台，同比大幅度下降33.34%。意味着今年的大中拖市场的奇迹并未发生，年终翘尾并不能掩盖全年市场处于历史低位的基本发展现状。
 

　　从大中拖市场各马力段表现看，冷热不均，差异巨大。在拖拉机整体市场大幅度下滑的情况下，一方面，25-100马力的中拖市场中，25-30马力、50马力段中拖均出现大幅度增长，其它出现较大幅度下滑。在100马力以上大拖市场中，100-130马力段和240马力以上机型出现较大幅度增长，其它出现大幅度滑坡。
 

　　耕整地机械市场进入“冬天”。今年一直表现抢眼的耕整地机械市场进入12月份后，迎来了“冬天”。以环比下降8.0个百分点，同比提升0.3个百分点，位于不景气区间的业绩收官。虽然旋耕机、微耕机指数环比、同比出现增长，景气度也有较大改善，但深松机市场断崖式式下滑，拉低了耕整地市场景气度。
 

　　收获机市场。12月份，三大粮食作物收获机指数的景气度虽然仍停留在不景气区间，但呈现上升势头。整体收获机指数环比、同比分别提升6.6和6.1个百分点，呈现复苏迹象。12月份，收获机指数最大的变化莫过于轮式谷物联合收获机指数。12月份，自走轮式谷物联合收割机指数为61.4%，比上月提升23.5个百分点，比上年同期提升20.2个百分点，挺进景气区间，一枝独秀。环比、同比的大幅度增长源自以下原因：第一，基于深度不景气的“洼地”。2023年11月份，轮式谷物联合收获机指数的景气度仅仅37.9%，位于深度不景气区间；2022年12月，景气度也不过41.2%；第二，企业促销。主流企业出台促销政策，经销商加大库存；第三，今年市场持续低迷，市场动能的释放。
 

　　自走履带式谷物联合收割机(全喂入)指数环比、同比双双上扬，分别上涨5.6和11.1个百分点，复苏迹象明显。自走式玉米收获机市场依然低迷，景气度变化不大。虽然环比上扬了0.7个百分点，但同比下滑0.6个百分点，景气度依然深陷不景气区间。
 

　　种植机械市场。12月份，随着免耕播种机指数、插秧机市场指数环比的下滑，处于淡季的种植机械市场环比、同比均出现不同程度的下滑，以平淡无奇的表现结束了全年的旅程。
 

　　1月份AMI走势判断
 

　　预计1月份，AMI依然位于不景气区间。环比、同比有望实现两连增，但增幅收窄概率较大。一、二、三级指数冷热不均的特点将表现的较为突出。
 

　　1月份，AMI生态环境分析
 

　　已经开始的1月份指数不会出现大的波动。主导1月份AMI的关键因素依然是季节因素。1月正值农闲期，是较为典型的传统淡季。由此决定了市场交易并不活跃，市场处于“冬眠”期。
 

　　从全球范围看，今年以来欧美等主要经济体制造业持续收缩，12月份美国和欧元区制造业PMI初值分别为48.2%和44.2%。当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，调查中部分企业反映，海外订单减少叠加国内有效需求不足是企业面临的主要困难，意味着1月份农机出口形势不容乐观。
 

　　从国内经济基本面看，在高质量发展基调下，2024年经济增长区间预计为4.5-5%，经济温和、稳健修复，且经济复苏节奏、外部环境仍然存在不确定因素扰动。从政策面看，根据中央经济工作会议“促进社会综合融资成本稳中有降”的表述来看，2024年大概率还将有降准降息，预计LPR降息幅度将在10-30BP，降准空间在50BP左右。各种因素叠加，进一步增加了农机市场的不确定性。
 

　　产业链分析。从制造端看，进入1月份后，制造企业之间的竞争在于抢占渠道资源，通过商务年会、按照时间节点推出让利政策等营销手段，展开激烈的市场竞争，以占用更多经销商资源。由此决定了其工作重点在于适度组织生产，保持适当的库存。从销售端看，经销商通过对所处市场的分析，一些有信心的经销商响应制造企业的促销政策，加大库存量。但多数经销商因对市场信心不足，控制库存量，会大大压缩制造企业与经销商之间的交易量，对市场的利空影响较大。从市场终端看，因年关将近，春耕春播尚早，用户购买欲望并不强烈。基于购买成本增加、收益降低等各种利空因素叠加影响，也会影响其购买欲望，浓重的观望气氛依然占据主导因素。
 

　　AMI内生动力分析，以下几个维度均指向动能偏弱
 

　　第一，市场信心有所恢复。作为先行指数的经理人信心指数，连续两个月环比、同比有所抬升，本月环比提升幅度加大，环比提升4.8个百分点，同比提升0.5个百分点，虽然仍停留在不景气区间，但市场信心在逐步恢复。
 

　　第二，人气指数景气度偏低。作为市场晴雨表的人气指数，虽然环比同比双双上扬，但景气度依然在40%以下，位于深度不景气区间。12月份，受厂家促销政策等因素影响，人气指数有所回升，但景气度依然偏低，意味着淡季依然是市场的主导因素。
 

　　第三，AMI走势变化规律看。自2013年至2023年10年间AMI的表现看，1月份景气度高于12月的概率为67%。2019-2023年5年间，1月份的景气度高于12月份的有4年，仅2022年1月份景气度低于上年12月份。基于此规律判断，1月份AMI走势环比小幅上扬，同比下降的可能性较大。
 

　　一、一级指数运行情况