铜强铝弱，投资者热衷于铜
- 2010-12-13 09:23:12603
本周沪铜继续大幅上涨，1103合约高67950，低65180，收于67780，总体上涨3.02%；沪铝1103合约略微下跌0.18%，高16570，低16320，收于16450。上海现货周五铜报价66600，较上周上涨1800，铝报价15970，较上周下跌50。上期所铜库存减少833吨，至115964吨，铝库存增加8557吨，至452371吨。
二、行情分析
（一）性通货膨胀推高金属价格
在美国QE2成为既成事实之后，美联储主席伯南克不排除第三波量化宽松措施的言论，再次引发市场对性通货膨胀的预期。事实上，无论是美国的QE2，还是欧盟国家对爱尔兰、希腊等国的救援，终的履行方式都会变成货币大量发行，而且很可能是过量发行，这就导致了在相当一段时间货币总体贬值，而商品被动升值的事实。
（二）国内流动性紧缩将维持一段时间
根据周三（12月8日）*新公告显示，3年期央票重出江湖8个月后遭遇暂停。这可能意味着公开市场常规回笼工具的部分失效，加之11月份CPI指数同比涨幅预期高企，令市场紧缩预期骤然升温，同时周五公布的国内11月份人民币贷款增加5640亿元，今年前11个月信贷投放已几乎达到年初定制的7.5万亿目标，12月份流动性紧缩将会加剧。周五晚，*决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,再创历史新高。同时周六公布的11月份CPI超过了5%，表示加息预期并没有减弱。短期内，铜铝价格可能因素有所回调，但很难撼动中*的走强之势，特别是性较强的铜价。
（三）国内明年将对有色品种进行限产
有消息称，国家将对铜、铝、铅、锌等在内的十种有色金属进行总量控制，总产能控制在4100万吨以内。小金属的发展则将特别受到关注，在控制总量的同时，将大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。总体上讲，由于我国铜对外依赖度较高，减少产量的可行性较小，而原铝则由于节能减排的政策影响，将会进一步淘汰落后产能，*对价格产生支撑，但短期内对市场的影响微乎其微。
（四）11月份铜铝进口环比增加
中国2010年11月未锻造的铜及铜材进口为351,597吨，较10月的273,511吨上升28.5%；1-11月，未锻造的铜及铜材进口3,947,870吨，同比增长0.7%。中国2010年11月废铜进口40万吨；1-11月，废铜进口393万吨，同比增长10.6%。11月份铜进口的大幅回升表明了中国需求仍是外盘炒作重点。*并公布，中国11月氧化铝进口27万吨；1至11月，氧化铝进口同比减少18.5%至390万吨。中国11月未锻造的铝及铝材进口为76,293吨，高于10月的70,729吨；1至11月，未锻造的铝及铝材进口同比减少60.4%至872,461吨。中国11月废铝进口为25万吨；1至11月，废铝进口同比增长12.0%至259万吨。中国11月未锻轧铝出口为73,767吨，高于10月的69,005吨；1至11月，未锻轧铝出口同比增长175.2%至675,556吨。
（五）铜现货ETF推出引发投行“抢铜”
摩根大通、高盛等各大投行正在计划推出现货铜ETF基金（交易性开放式指数基金），估计本月10日有望推出只金属ETF，并开始购进大量期铜。据介绍，现货铜ETF基金并非只是一纸期货合约，而是允许散户投资于存放在伦敦金属交易所仓库的现货铜。这意味着ETF交易必须有实物铜作为后盾，而这必将推高铜价。
（六）智利Collahuasi铜矿工人结束为期一个月的罢工
第三大铜矿--智利Collahuasi铜矿，工会工人周一投票接受薪资协议，结束为期32天的罢工。此次罢工是有史以来大型私营矿场罢工时间长的一次，但由于罢工期间矿场保证了其主要客户的需求，供应未受到实质影响，开工之后，不会出现大幅的利空。
（七）11月份国内乘用车产销量增加
11月份国内乘用车销量为128.11万辆，同比增长27%。前11个月，国内乘用车累计销量达1185万辆，同比增长31%。今年汽车产销量增大很大程度上依赖于政策的驱动，由于明年政策性补贴取消，将可能导致其上涨幅度远远小于今年，甚至出现下降。但同时由于今年我国汽车厂商新建产能较大，即使明年汽车销量下滑，仍不影响其对原材料的使用。
三、操作建议
本周伦铜创出历史新高，沪铜虽然跟随大幅上涨，但仍存补涨空间。尽管如此，国内流动性收紧步伐越加逼近，在此之前，沪铜仍应以逢低做多为主，高位或现震荡，阻力位68000，第二阻力位70000，中*维持多头思路，短期不宜过分追涨。
本周沪铝交易量极其萎靡，主要是因为其本身缺少方向感。短期内仍旧维持低位震荡的态势，虽然需求良好，但其供应*仍旧偏大，不利于其上涨空间，但由于国内原铝厂商利润偏低，在未来大势看涨的前提下，也不会赔本甩卖，对铝价形成有力支撑。
来源：鲁证期货