破旧立新纠偏重工业化 节能环保*主题投资
- 2013-01-05 17:31:591186
目前看“十二五”年环保投资6592亿元，较2010年下降-0.92%，投资增速低于预期，从今年企业订单看增速并不明显。“十二五”已经过去两年，为了达到整体投资目标，专家预计明年环保投资增速将有所加快。而2012年*经济工作会议中提出明年将继续保持积极的财政政策和稳健的货币政策，而作为公共投资的环保必将受益于积极的财政政策。
无论从宏观还是微观角度上，节能势在必行。工业耗能占比大，是节能的重点对象。在结构节能空间日趋缩小的情况下，技术节能更具实效性。传统的重工业化发展模式曾为中国经济创造震撼世界的高增长纪录，但成本提升、产能过剩和需求增速大幅放缓，以及对环境、资源的巨大破坏和损耗正在倒逼中国工业化的升级和结构转型。管理层顺应经济发展需求重提“新型工业化”，其新在于“节能、环保、生产效率高、竞争力强”，这或许意味着在“新型工业化”进程不断深入推进的2013年，“节能环保”概念股将成为这一主题投资的*。
破旧立新纠偏重工业化
党的十八大报告提出:“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。”
作为“新四化”的新型工业化，早在2002年党的十六大上便已提出，与之相对的概念是传统的“重工业化”。根据十六大报告，所谓新型工业化，指的是“坚持以信息化带动工业化，以工业化促进信息化，科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥”的工业化。
“新型工业化是中国工业化进入中后期的模式要求，它的"新"在于节能、环保、生产效率高、竞争力强。”国泰君安证券策略研究员时伟翔分析说。
然而，在2002年“新型工业化”道路的口号正式提出后，中国的经济并未按照预想的轨迹运行，而是依然奔跑在传统的“重工业化”大道上，并取得了举世瞩目的高增长，引发了业内的热议。
原国泰君安经济学家李迅雷曾撰文《重工业化再度加速的背后》指出，1999-2007年是中国重工（601989,股吧）业化不断加速推进的阶段，由于外部经济的繁荣，中国经济继续保持较高增长速度，重工业的高增长一直持续到2007年的次贷危机发生。2009年6月，重工业化再度加速，拉动了钢铁、水泥、石化、电力、工程机械、电力设备和汽车等重工业企业的高增长。
1999年至2009年这十年间的重工业化发展也给A股市场带来了狂欢，沪综指高触及6124.04点历史高点，重工业化模式下受益较大的钢铁股也享受了璀璨的黄金时代。
不过，在重工业化发展模式取得辉煌成就的同时，各种相伴重工业化而生的隐性弊端亦渐次浮出体表。李迅雷在文章中说：“重工业的快速回升，似乎凸显出结构性问题。中国各类资源的人均占有量大多低于世界人均水平，但却是世界上资源消耗大的国家之一，耗水量、污水排放量、能源消耗和二氧化碳排放等均居世界。”
重工业化对环境、资源的巨大破坏和损耗正在倒逼中国工业化的升级和转型，“新型工业化”正从呼吁结构转型的纸面文字转化为经济发展的现实动力。
“对比工业化发展的经验看，任何国家的工业化都会经历不断升级优化的过程。过去的重工业化发展模式是由经济发展的需求决定的，它顺应了中国加入世界产业链，工业化、城镇化快速发展对提高产能以适应需求增长的要求。随着成本提升、产能过剩和需求增速大幅放缓，中国经济内在增长需求已经不适合过去重工业发展的模式，中国工业化将逐步实现从要素投入型，向效率提升型，再到技术创新型的转变。”时伟翔说。
节能环保*主题投资
在当前的时点重提“新型工业化”，不仅为中国工业优化升级指明了方向，也在A股市场激起了千层浪，嗅觉敏锐者早已闻风而动、潜伏布局。时伟翔认为，主题投资方面可聚焦“节能环保”相关概念股；板块布局上，交运设备制造、电子元器件、工程机械、通信设备、新能源装备等五大板块有望在新型工业化进程中受益。
在中国经济转型期，时伟翔建议，投资者可关注工业结构调整过程中的三类股票的投资机会：一是为工业发展提供节能和环保技术、设备和服务的上市公司股票；二是过剩产能行业板块中将在行业整合中受益的；三是需求稳定、技术的新兴行业公司的估值切换机会。这三类股票之中，尤以“节能环保”相关概念股值得关注。
回顾2012年全年概念板块走势可发现，“节能环保”概念早已受到市场关注，该主题下的新能源汽车、美丽中国、低碳经济等概念板块，在龙年纷纷跑赢大市。具体来看，2012年全部A股（总市值加权平均法，下同）全年涨幅为5.07%，而新能源汽车概念指数涨幅高达15.46%，美丽中国和低碳经济概念指数分别上涨10.66%和6.61%，分别跑赢全部A股10.39、5.59和1.54个百分点。随着“新型工业化”逐步步入正轨、进入政策落实年，“节能环保”主题投资无疑将迎来更大的发展机遇。
在板块布局上，时伟翔说：“进入后工业化时代，能够取得竞争力并促动生产效率提升的行业将得到持续发展的机会，而传统行业将因经济结构转型需求逐步放缓，投资机会并不明显。经验表明，日本转型时期的交运设备、精密制造、机床、电子半导体持续得到发展，美国则依靠技术创新进入了计算机信息技术时代，韩国依靠造船、电子、交运设备带动工业继续前行。就中国而言，交运设备制造、电子元器件、工程机械、通信设备、新能源装备等未来将可能得到长足发展。在A股投资策略上，建议投资者选取这五大行业板块中技术、市场占有率高和逐步获取竞争优势的公司进行布局。”
与“新”对应的是“旧”，“新型工业化”的“新”在于对旧有模式中的缺憾进行纠偏，或对旧有模式中的漏洞“打补丁”。在这个过程中，势必有些行业将进行优化整合，对此类行业板块又将采取何种投资策略呢？
“刚结束的*经济工作会议和*2013年工作安排都将治理过剩产能行业作为产业结构调整的重点。随着中国潜在经济增速逐步下滑，这些产能过剩行业的需求并不可能出现2009年、2010年的快速增长，产能整合将是此类行业的主旋律。从行业的发展情况看，钢铁、水泥、多晶硅、风电设备、平板玻璃、电解铝等将逐步进行整合。”时伟翔说，“对于这类行业板块，投资者可关注行业内能够终留存，成为行业整合获益者的公司。”