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天然气价格如期下调,PTA价差扩大

 

　　油价：市场担忧供给过剩，油价继续下跌

　　

　　上周巴黎恐怖袭击对原油供给的利好影响很快消散，原油库存创历史新高，人们重新回到对供给过剩的担忧上来，油价继续下跌。上周布伦特期货结算均价为44.22美元/桶，周均价环比下跌1.4美元/桶，跌幅3.07%,波动范围为43.57-44.66美元/桶。WTI期货结算均价40.85美元/桶，周均价环比下降1.85美元/桶，跌幅4.34%,波动范围40.54-41.74美元/桶。

　　

　　美国就业数据已经连续数周处于较高水平，劳工部公布通胀率也已经符合预期，通胀正逐步接近美联储预期，年底加息预期进一步增强，美元指数一路上扬，压制大宗商品，利空油价;同时，原油基本面依然处于供过于求的状态，沙特官员表态依然支持原油投资，未来供给过剩依然是主旋律。预计WTI周均价40美元/桶，布伦特43美元/桶。

　　

　　 天然气价格下调，利好天然气下游应用

　　

　　*18日通知，将非居民用气门站价降低0.7元/立方米，此次降价将有效改善天然气与其他能源的比价关系，利好燃气公司，产业链下游优于上游，区域分化凸显。预计十三五期间天然气行业仍将保持较快发展。

　　

　　PTA价差扩大

　　

　　由于上周先后有恒力石化、嘉兴石化停产新闻出来，PTA价格出现上涨，价差扩大。由于行业处于底部，企业停产保价的意愿强烈。经过今年翔鹭爆炸、远东破产等事件，行业的供求关系得到一定程度修复。未来PTA价差进一步拉大仍需要行业产能的进一步去化，在这个位置上谈行业反转，虽为时尚早，但此次的涨价已经开始影响市场对PTA行业未来景气复苏的预期。

　　

　　投资建议

　　

　　恒逸石化：PTA价差扩大，非公开发行方案被股东大会通过，文莱炼油项目又进一步，期待公司破茧成蝶。

　　

　　粘胶短纤持续涨价，重点关注南京化纤(基本面好转叠加改革转型预期),关注澳洋科技和三友化工。