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动力煤12月震荡探底
 

　　大风大雾加速船期稍显紧张，11月份沿海运费震荡回升，海运煤炭运价综合指数OCFI从10月10日431.48点一路小碎步反弹至10月底的498.18点，半月累计涨幅15.46%。

　　

　　气温下降、加之水电减少，11月沿海电力集团合计耗煤量季节性回升，从10月底50万吨的低位水平震荡回升，至11月底已经接近58万吨，不过相比往年同期水平来说，目前电厂日耗仍在低位。

　　

　　受工业用电需求低迷影响，10月份全国发电量维持负增长。此外分项数据看，*月火电占全国发电量的比重为74.52%，较前9月的75.09%下降0.57个百分点，而水电占全国发电量的比重为18.22%，较前9月的17.79%上升0.43个百分点，水电占比继续扩大。

　　

　　10月份不仅火力发电量同比降幅继续扩大，作为高耗煤耗电的钢材、水泥等建材，其10月份产量亦都继续负增长。究其原因，主要是固定资产投资，特别是房地产开发投资增速进一步下滑，钢材、水泥等建材需求或继续受限，进而制约煤炭需求。

　　

　　目前，各地气温普降、电厂日耗季节性回升，但受大风大雾封航影响，港口煤炭输出受阻，电厂库存有所回落，对煤炭现货价格形成支撑，同时远月由于技术超跌短线亦有反弹需求。但中*来看，煤炭产能过剩且终端需求疲软依旧，供过于求基本面尚无实质性改善。因此，12月动煤期价料仍以探底思路为主，反弹空间有限。