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　　【中国化工机械设备网 市场分析】据*网站12月1日消息，今年以来，在党**的正确*下，全国各部门各地方认真贯彻落实稳外贸一系列政策措施，外贸进出口实现快速增长。据海关统计，截至11月中旬，我国进出口总值已超过去年全年，同比增长近15%。
 

　　*：11月制造业PMI为50%，小幅回落
 

　　11月制造业PMI数据出炉。11月30日，国家*公布数据显示，2018年11月份，综合PMI产出指数为52.8%，比上月回落0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动继续保持扩张，但活跃度有所减弱。其中，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%和53.4%，环比均有所回落。
 

　　交通银行金融研究中心指出，宏观政策更为积极，基建投资增长加快带动制造业需求，对相关的制造业生产起到积极作用，有助于制造业PMI经营活动预期得以改善。
 

　　制造业PMI由生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数等5个分类指数构成。据统计部门介绍，PMI指数代表含义除简单划分为上述大于50%及小于50%外，还有更详细的划分：大于56%时代表增长率快，53%至56%区间达标增长率较快，50%至53%。区间代表增长率较慢，47%至50%区间代表下降率较快，43%至47%区间代表下降率加快，小于43%代表下降率快。
 

　　12月3日公布的11月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.2，较10月微升0.1个百分点，显示制造业微幅扩张。这一走势与*制造业PMI并不一致。国家*公布的11月制造业PMI录得50.0，低于10月0.2个百分点，落在荣枯分界线上，为2016年8月以来低。
 

　　非制造业增长放缓，未来进出口增速仍将走低
 

　　2018年10月，7月底以来的宏观政策微调，作用开始逐渐显现，基建投资同比增速出现了年内回升，显示基建补短板开始发力。不过，随着棚改货币化安置对三四线城市房地产销售的贡献持续下降，房地产投资也有放缓迹象。中美决定停止升级关税等贸易限制措施，外需的不确定性下降，但前期企业抢出口的透支效应也将逐渐显现，未来出口增速仍将走低。
 

　　此外，环保限产的放松有利于冬季高耗能行业生产形势的相对稳定，或许可以相对减缓出口旺季结束对工业增速的拖累。预计11月工业增加值同比增长6.0%，固定资产投资累计同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长9.0%。尽管如此，商品价格指数和汇率因素均对价格因素有不利影响，进出口增速仍可能在四季度小幅下滑，季节性规律下11月贸易顺差将小幅扩大。
 

　　财新经济专家表示，11月制造业内需略有回升、外需仍受压制，生产仍处于放缓过程中，但企业信心尚可，资金周转略有改善，工业品价格上行压力有所减轻。中国经济表现疲弱，但并未大幅恶化。
 

　　中小企业景气尚待市场激活
 

　　11月制造业PMI创下近27个月新低，价格类指数大幅回落、需求扩张减缓是制造业PMI回落的主要原因。中国*工经所工业运行研究室研究人员表示，11月制造业PMI小幅回落，整体符合“经济稳中微降”的预期，而逼近荣枯线则反映经济面临较大的下行压力。
 

　　随着石油化工等行业价格明显下降，11月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数双双降至年内低点，分别为50.3%和46.4%，比上月分别回落7.7和5.6个百分点，出厂价格指数更是落至临界点以下。不过，购进端价格降幅大于出厂端价格降幅，在一定程度上缓解了下游制造业的成本压力。
 

　　近期来政策对民营经济的支持力度在持续加大，在融资等方面积极解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难，这有利于缓解不同规模企业景气度的分化，“虽然政策的传导需要一个过程，短期内看，中小型企业可能仍在荣枯线之下，不过政策的加码有望为中小企业的景气度改善提供支撑。”
 

　　PMI中的进出口指数是一个先行的预期指标，其持续低迷反映的是，企业预期未来外贸形势会很严峻，觉得‘严冬’来了，不过至少从目前的数据上看，市场并没有想象的那么糟糕，外贸企业应当稳定预期，提振信心。
 

　　展望未来，预计12月份，国内需求有较强支撑，外部需求受节日消费带动可能具有一定回升空间，企业生产保持稳中有增，原材料和产成品价格趋于稳定。
 

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　　数据资料参考：上海证券报、东方财富网、*、新浪财经、轩言宏观、21世纪经济报道